|
|
 |
|
|
|
VARIABELE ANNUITIES
V: In 2002 schreef AEGON een aanzienlijk bedrag af op de overlopende acquisitiekosten van variabele annuities die in de Verenigde Staten waren verkocht. Uw extra-afschrijvingen lijken hoog. Kunt u uitleggen waarom?
A: Wij verkopen sinds het begin van de jaren negentig, na de overname van Western Reserve Life variabele annuities. Onze portefeuille is de afgelopen jaren fors gegroeid als gevolg van het besluit onze aanwezigheid op deze markt te vergroten. Ruim de helft van onze variabele annuity portefeuille is ontstaan door additionele verkopen sinds 1999. Wij hebben dus een portefeuille met relatief jonge posten, die zijn gesloten toen de markten hoog stonden. In 2002 noteerden wij een recordverkoop van EUR 10,0 miljard aan variabele annuity stortingen, waarmee het totaal aan variabele annuity saldi ultimo 2002 uitkwam op EUR 27,4 miljard. Een deel van de extra-afschrijvingen in 2002 op overlopende acquisitiekosten is het gevolg van een wijziging in onze rendementsveronderstellingen. Aan het eind van 2002 hebben wij onze rendementsveronderstellingen verlaagd naar 12% voor de eerste vijf jaar en 9% daarna. Dit heeft geleid tot extra afschrijvingen van EUR 81 miljoen in de Verenigde Staten.
V: Is uw activeringsmethode in de Verenigde Staten agressief of zijn de betaalde provisies hoog?
A: Wij activeren alleen de in de premiestelling verwerkte acquisitiekosten. Voor zover de feitelijke acquisitiekosten hoger zijn dan hetgeen daarvoor in de premiestelling is opgenomen, wordt het verschil direct als kosten geboekt. Als de feitelijke acquisitiekosten lager zijn dan bij de premiestelling is verondersteld, worden alleen de feitelijke kosten geactiveerd. Acquisitiekosten omvatten ook de kosten van polisafgifte en interne verkoopkosten. Onze provisiepercentages liggen rond de 6% en wij denken dat we daarmee in de middenmoot zitten.
V: Hebben de extra lasten het sluiten van nieuwe posten voor het bedrijf minder aantrekkelijk gemaakt?
A: In onze optiek is de verkoop van variabele annuities in beginsel winstgevend. Posten die zijn gesloten vóór een daling in de markt zullen niet het verwachte rendement opleveren, tenzij de markt zich in belangrijke mate herstelt. Maar posten die werden gesloten vóór een belangrijke marktverbetering zullen superieure rendementen laten zien. Het is belangrijk posten te blijven sluiten in zowel opgaande als in neergaande markten om een concentratie te vermijden van posten die in een slechte markt werden gesloten. Echter, de risico’s die het gevolg zijn van garanties in deze producten worden continu kritisch geëvalueerd en waar nodig wordt het productontwerp aangepast om risico’s te verminderen. Sinds begin 2003 geven wij geen minimum inkomstengarantie meer op onze variabele annuity producten.
VASTE ANNUITIES
V: Realiseert u nog wel de in de prijsstelling van vaste annuities verwerkte rentemarges nu de verliezen op obligaties veel hoger zijn dan verwacht? En welke veronderstellingen hanteert u daarvoor?
A: Wij denken dat over de looptijd van de portefeuille de langetermijn rentemarges, zoals die in de prijsstelling zijn verwerkt, zullen worden gerealiseerd. Echter, het is duidelijk dat wij bij de huidige lage rentestanden en met de hoge verliezen op bedrijfsobligatieleningen onze rendementsdoelstellingen voor vaste annuities op dit moment niet halen. Bij de prijsstelling van producten voor algemene rekening wordt met een zeker niveau van verliezen rekening gehouden. Gedurende vele jaren lagen die verliezen op een lager niveau dan waarmee in de prijsstelling rekening was gehouden. Bovendien werden er gedurende een aantal jaren extra rentewinsten gerealiseerd op al lopende annuities, toen de renteniveaus voor concurrerende producten daalden. Over de gehele looptijd van de portefeuille rekenen wij met een rentemarge van 225 – 250 basispunten.
V: Wat zijn de renteniveau’s voor nieuw geld in uw vaste annuities en hoe verhouden die zich tot de minimaal gegarandeerde rentevergoedingen?
A: De rentevergoedingen voor nieuw geld zijn in de loop van het jaar met de daling van de beleggingsrendementen omlaag gegaan en stonden in het derde kwartaal op het lage niveau van 2,7%. Als reactie hierop hebben we onze producten opnieuw bij de Amerikaanse toezichthoudende instanties aangemeld, waardoor het mogelijk werd de rentevergoedingen op vaste annuities te verlagen naar 2%. Veel Amerikaanse staten hebben deze wijziging toegestaan, waardoor wij de rentevergoedingen op nieuwe contracten omlaag kunnen brengen tot een niveau dat meer in overeenstemming is met onze winstdoelstellingen. Tegelijkertijd hebben wij in de branche het voortouw genomen om de garantieniveaus in de VS te koppelen aan de actuele rentestanden. Wij zijn hier nog steeds mee bezig.
|
|
|
|
