DON SHEPARD
VOORZITTER VAN DE
RAAD VAN BESTUUR


Welke kansen voor AEGON ziet u in de huidige markt?
De markt voor levensverzekeringen en vermogensopbouwproducten blijft groeien, zeker in deze tijd waarin overheden de verantwoordelijkheid voor financiële zekerheid steeds meer bij de private sector willen leggen. Mensen leven tegenwoordig langer en deze trend zal naar verwachting doorzetten. Dat betekent dat onze producten en diensten aantrekkelijker worden en de vraag zal toenemen. Er zal een toenemende behoefte ontstaan aan een nog breder assortiment producten die onze klanten de mogelijkheid bieden financiële voorzieningen te treffen voor hun (pre-)pensioen en tevens zal een behoefte ontstaan aan een ruimer aanbod van producten gericht op vermogensbehoud. Er komt binnenkort een ongekend groot bedrag aan opgebouwd vermogen voor pensioendoeleinden vrij. Levensverzekeraars zijn er bij uitstek op ingesteld om producten aan te bieden die zijn toegesneden op de specifieke vraag die dan ontstaat. De kansen zijn legio, gezien de behoeften van de naoorlogse generatie, de babyboomers. Zoals ik reeds in mijn ‘Brief van de voorzitter’ heb aangegeven, heeft dit deel van de bevolking een enorm vermogen opgebouwd. Opgeteld bij de kansen op de markt voor middeninkomens, waar nog steeds een grote behoefte bestaat aan betere pensioenvoorzieningen en levensverzekeringen, betekent dit dat de groeimogelijkheden op de lange termijn zeer gunstig zijn. Als AEGON een deel van dit veelbelovend potentieel wil bemachtigen, dan moeten wij ons blijven richten op onze kernactiviteiten. Tegelijkertijd zullen onze business units proactief moeten handelen door nieuwe behoeften te signaleren en producten te ontwikkelen die aansluiten bij de marktvraag en flexibel moeten reageren op veranderende omstandigheden. Het spreekt voor zich dat die producten voor onze klanten steeds inzichtelijk en toegankelijk moeten zijn.

Waarin onderscheidt AEGON zich van zijn concurrenten?
In mijn optiek dient elke discussie over concurrentievoordelen te beginnen bij de mensen die de ruggengraat van de onderneming vormen, degenen die verantwoordelijk zijn voor de verkoop, ondersteuning en distributie van AEGON’s producten. Dit is waar AEGON zich uiteindelijk in onderscheidt. De
decentrale bedrijfsstructuur die zo kenmerkend is voor AEGON’s bedrijfscultuur biedt grote voordelen, omdat we op deze manier direct aansluiten bij de lokale situatie en, misschien nog wel belangrijker, dicht bij onze klanten staan. Of het nu gaat om Cedar Rapids (Iowa), Den Haag, Edinburgh, Madrid, Boedapest of Taipei, AEGON richt zich steeds op de nieuwe behoeften van zijn
klanten en kan zich snel aanpassen aan de economische en marktomstandigheden in de landen waar wij actief zijn. De sleutel tot AEGON’s succes is zijn brede, multi-channel distributienetwerk. In veel gevallen doen wij al meer dan twintig jaar zaken met onze distributiepartners. Het kan niet genoeg benadrukt worden hoe belangrijk deze relaties zijn in deze tijden van nieuwe uitdagingen, nieuwe productontwikkeling en het zoeken naar de meest efficiënte en kosteneffectieve manier om die producten in de markt te zetten.

Ten slotte geloof ik dat AEGON zich onderscheidt door de duidelijke en consequente focus op die activiteiten waar AEGON deskundig en goed in is, te weten levensverzekeringen, pensioenen en bijbehorende vermogensopbouwproducten. In tijden van economische instabiliteit en grote veranderingen die zich op wereldwijde schaal voordoen, moet een bedrijf zich er niet toe laten verleiden zijwegen in te slaan. AEGON blijft zich richten op zijn kernactiviteiten en wij verkeren absoluut in de positie om onze bedrijfsstrategie, die is gericht op winstgevende en aanhoudende groei op onze belangrijkste markten én op de groeimarkten, te continueren.

Wat is uw inschatting van de invloed van de huidige regelgeving op de verzekeringsbranche?
Binnen de financiële dienstverleningsbranche is de verzekeringssector één van de sectoren die het meest is gereguleerd. Dit hoeft niet noodzakelijkerwijs ongunstig te zijn. AEGON is van mening dat de bedrijfsvoering in de verzekeringsbranche volkomen transparant dient te zijn. De regelgeving voor de branche is strikt en de daaraan verbonden kosten zijn hoog – zowel qua geld als qua investering in tijd, beheer en middelen. Als verzekeringsbedrijven zich houden aan de hoogste normen van goede corporate governance en best
practices, dan zal dit hopelijk betekenen dat de autoriteiten minder noodzaak zien voor verdergaande maatregelen. Daarom moet onze bedrijfstak zich pro-actief opstellen en de dialoog aangaan met de verschillende partijen waarmee de sector te maken heeft, zoals toezichthouders, analisten, beleggers, adviseurs, de media en vanzelfsprekend ook onze klanten. De branche en de toezichthouders kunnen beter samenwerken om alle overbodige regelgeving te vermijden, die alleen maar leidt tot extra kosten en beperkingen oplegt aan de betaalbaarheid en beschikbaarheid van onze dienstverlening aan de klant. Er staat veel op het spel. De toezichthouders en de verzekeringsbranche
hebben echter één en hetzelfde doel: het beschermen van de belangen van onze klanten en aandeelhouders en hun vertrouwen niet beschamen. Eenvoudig gezegd: wij doen beloften die zich uitstrekken over een termijn van tien, twintig, dertig jaar of meer en het is uiteindelijk aan ons om ervoor te zorgen dat wij die beloften kunnen inlossen als de tijd daar is.

Wat is AEGON’s aanpak ten aanzien van loopbaanbegeleiding voor zijn werknemers en het kweken van een volgende generatie leidinggevenden?
Eén van AEGON’s sterkste punten was en is het vermogen om nieuw talent aan te trekken, mensen die het vermogen hebben om een extra dimensie te geven aan de invulling van hun werk. Het feit dat zoveel mensen die bij AEGON komen werken daar ook voor lange tijd blijven, levert grote voordelen op, met name voor het opbouwen van een vertrouwensrelatie met onze
partners, de continuïteit van onze bedrijfsvoering en de mogelijkheid voort te bouwen op de ervaring die ons uiteindelijk aan de top heeft gebracht. Wat betreft het kweken van leidinggevend talent en van leidinggevende capaciteiten op alle niveaus is het belangrijk om in het oog te houden dat het,
ongeacht of iemand nu één, vijf, tien jaar of langer bij ons bedrijf werkzaam is, vooral de wens en de wil om te leren en samen te werken met anderen uiteindelijk bepalend zijn voor zijn of haar persoonlijke en professionele ontwikkeling. Het is de verantwoordelijkheid van onze managers om deze wens te onderkennen en de juiste kansen voor continue professionele ontwikkeling te creëren.

Ik ben blij met het feit dat AEGON een zeer innovatief en succesvol management development programma heeft. In 1993 werd de AEGON University in het leven geroepen, waar elk jaar 30 tot 40 medewerkers uit het middenkader van AEGON bij elkaar worden gebracht die hebben aangetoond talent te hebben en zich sterk te willen maken voor de toekomst van het bedrijf. Mijn collega bestuurslid Johan van der Werf is hoofdverantwoordelijke
voor het toezicht op de AEGON University en de ontwikkeling van het studieprogramma. Het programma bestaat uit een intensieve cursus van drie weken, verspreid over twee jaar, waarin team building en relationship building binnen een breed spectrum van leer- en ontwikkelingsplatforms een belangrijke rol spelen. De studenten brengen twee van de drie weken door in de Verenigde Staten en de laatste week in Nederland. In de Verenigde Staten hebben wij de AEGON Leadership Academy – een 7-daagse, intensieve cursus waarin op dezelfde voet een groep professionals uit verschillende bedrijfsonderdelen samenkomen voor het uitwisselen van ideeën, het formuleren van best practices en het opbouwen van banden die behalve aangenaam ook nuttig zijn voor hun specifieke vakgebied. Het is duidelijk dat het bedrijf als geheel profiteert van deze manier van directe, openhartige uitwisseling van ideeën. Wij zijn trots op degenen die zijn afgestudeerd aan de
AEGON University en de AEGON Leadership Academy. Het geeft voldoening om te zien hoe velen van hen een leidende positie hebben bereikt en nog steeds de sterke banden onderhouden die zij tijdens de studie hebben opgebouwd.

JOS STREPPEL
CFO EN LID VAN DE
RAAD VAN BESTUUR

Hoe kijkt AEGON aan tegen de recente ontwikkelingen op het gebied van corporate governance in Nederland?
Met de invoering van een Nederlandse corporate governance code brak op
1 januari 2004 een nieuw tijdperk aan. Alle bestuurders van AEGON hebben
tijdens alle fasen actief deelgenomen aan de ontwikkeling van corporate governance in Nederland. Als actief deelnemer aan de uitvoerige discussie omtrent de voorbereiding en invoering van de code is AEGON een groot voorstander van deze belangrijke verbetering op het gebied van de corporate governance, die in het belang is van het gehele Nederlandse bedrijfsleven. Met deze code sluit Nederland aan bij de internationaal algemeen aanvaarde best practices. De doelstellingen van de code kunnen echter uitsluitend worden gerealiseerd indien aandeelhouders hun grotere zeggenschap daadwerkelijk gaan gebruiken en actiever deelnemen aan algemene vergaderingen. AEGON zal als institutioneel belegger een actievere rol gaan spelen en wij gaan
ervan uit dat onze aandeelhouders dat ook zullen doen. AEGON is participant in de Stichting Communicatiekanaal Aandeelhouders, een stichting die is opgericht ter bevordering van de communicatie met aandeelhouders en hun deelname aan algemene vergaderingen. AEGON verwelkomt de mogelijkheid om te stemmen bij volmacht; aandeelhouders kunnen nu voor het eerst elektronisch hun stem uitbrengen als ze niet bij de aandeelhouders-
vergadering aanwezig kunnen zijn.

Zal financiële verslaglegging volgens de International Financial Reporting Standards een grote invloed hebben op AEGON?
Het boekjaar 2004 is het laatste jaar waarover AEGON volgens de Nederlandse verslagleggingsregels rapporteert. Vanaf 2005 zullen AEGON en alle beursgenoteerde vennootschappen in de Europese Unie International Financial Reporting Standards (IFRS) in hun verslaglegging toepassen. Dankzij de grote inspanningen van onze medewerkers ligt onze organisatie goed op schema en is AEGON volledig voorbereid op de omschakeling naar IFRS. Ik beschouw de implementatie van IFRS als een belangrijke stap naar betere internationale vergelijkbaarheid en transparantie van de financiële verslaglegging, waarvan AEGON een groot voorstander is. Toch zal de omschakeling naar het nieuwe
systeem met name in de eerste fase een aantal complicaties met zich meebrengen. Zo verwachten wij dat er sprake zal zijn van fluctuatie in de cijfers van AEGON, die louter van boekhoudkundige aard is. De voornaamste reden hiervan is inconsistentie tussen de manier waarop activa en passiva worden gewaardeerd. Wij denken dit aspect tijdens de tweede fase van de invoering van IFRS te kunnen oplossen. Op 14 april 2005 wil AEGON vergelijkende, volgens IFRS gerapporteerde, jaar- en kwartaalcijfers over het boekjaar 2004 publiceren. Ook de aansluiting van onze cijfers op basis van Nederlandse waarderingsgrondslagen op die volgens IFRS zal door ons worden
gepubliceerd. Dit is ruim vóór de op 1 1 mei 2005 geplande publicatie van het resultaat over het eerste kwartaal 2005, dat volgens de IFRS-voorschriften zal zijn opgemaakt.

De omschakeling naar IFRS is een belangrijk proces waaraan de nodige consequenties zijn verbonden, maar heeft uiteindelijk geen invloed op de economische positie van AEGON of de wijze waarop wij ons bedrijf voeren. Het belangrijkste effect van de omschakeling is een verschil in de verantwoording van inkomsten in de tijd en niet een wijziging in de onderliggende economische waarde van het bedrijf. AEGON’s vermogenspositie zal er na de
invoering van IFRS niet significant anders uitzien en wij gaan ervan uit dat de rating bureaus door de financiële verslaglegging heen zullen kijken en uit zullen gaan van de onderliggende werkelijkheid en de economische, inhoudelijke waarde van bedrijven. Omdat IFRS niet direct betrekking heeft op de gegenereerde cashflow, zal er niets veranderen aan ons vermogen om dividend uit te keren of ons dividendbeleid.

Tijdens de overgangsperiode zal de waarde van AEGON moeten blijken uit andere indicatoren, zoals de operationele winst, de value of new business en de embedded value. Wat het laatste betreft: ik heb zelf actief deelgenomen aan het Chief Financial Officers (CFO) Forum dat de European Embedded Value Principles heeft opgesteld ten behoeve van een grotere onderlinge vergelijkbaarheid van de prestaties van ondernemingen.

Heeft AEGON de middelen om een substantieel dividend uit te keren en tegelijkertijd een verdere groei van het bedrijf te realiseren?
Het is AEGON’s beleid om de aandeelhouders een stabiel en voldoende dividend uit te keren, gebaseerd op de cashflow en de vermogensbasis van het bedrijf. In 2004 is de cashflow en vermogensbasis van AEGON verder verbeterd. Het voorstel om het dividend over 2004 met 5% te verhogen, is een duidelijke indicatie van AEGON’s sterke vermogenspositie en ons vertrouwen in het bedrijf. Door onze sterke vermogensbasis en cashflow heeft AEGON ruime middelen om nieuwe groeimogelijkheden te financieren.

Hebben zich nog essentiële veranderingen voorgedaan in de
vermogensbasis van AEGON?
Al AEGON’s landenunits hebben uitstekende solvabiliteits ratings en op roepsniveau blijft de vermogensbasis van AEGON zeer solide. Met betrekking tot de zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro in het afgelopen jaar is het van belang er nog eens op te wijzen dat valuta-
schommelingen geen invloed hebben op de solvabiliteit van onze lokale business units, omdat deze zowel hun activa als passiva aanhouden in de lokale valuta. De translatie heeft op groepsniveau wel effect op het absolute
niveau van het eigen vermogen uitgedrukt in euro’s, maar fluctuerende wisselkoersen hebben op zich geen invloed op de verhouding van het eigen vermogen tot de vermogensbasis, omdat het gedeelte van het vreemd vermogen dat onderdeel is van de vermogensbasis naar rato in dezelfde valuta wordt aangehouden als het geïnvesteerd vermogen. In 2004 heeft
AEGON zijn vermogensbasis verder versterkt door aflosbaar geworden niet-achtergestelde schulden te vervangen door Junior Perpetual Capital Securities ter waarde van EUR 950 miljoen en USD 500 miljoen.



ALEX WYNAENDTS
LID VAN DE
RAAD VAN BESTUUR

Hoe belangrijk is multi-channel distributie binnen AEGON’s strategie?
Multi-channel distributie is altijd een integraal onderdeel geweest van AEGON’s groeistrategie. AEGON streeft naar een goede mix tussen eigen verkoopkanalen en distributie via derden, zoals bijvoorbeeld brokers en financiële instellingen. In 2004 hebben wij een aantal belangrijke stappen
gezet om ons distributienetwerk verder uit te breiden. In Spanje ging in juni 2004 de distributie van onze producten via de bankfilialen van Caja de Ahorros del Mediterráneo van start en de eerste resultaten van dit samenwerkings-
verband zijn veelbelovend. Wij onderzoeken thans de mogelijkheid om dergelijke samenwerkingsverbanden ook in andere delen van Spanje aan te gaan. In China hebben wij een nationale samenwerkingsovereenkomst gesloten met Agricultural Bank of China, ter versterking van AEGON-CNOOC’s multi-channel distributie via banken, tussenpersonen en door middel van direct marketing. Voorts heeft AEGON zich inmiddels ontwikkeld tot één van de belangrijke verkopers van verzekeringsproducten via direct marketing wereldwijd, door de opgebouwde expertise van AEGON Direct Marketing Services in de Verenigde Staten met succes te exporteren naar vele andere landen, waaronder Korea, Taiwan en Australië. AEGON heeft besloten om in het Verenigd Koninkrijk vijf vooraanstaande onafhankelijke financiële adviesbedrijven samen te voegen tot één bedrijf, onder de naam Origen. Deze stap stelt AEGON UK in staat om in het snel veranderende distributieveld een evenwichtige mix van eigen en onafhankelijke verkoopkanalen te realiseren. 

Hoe schat AEGON de groeimogelijkheden in andere delen van Europa in?
Wij zien sterke groeimogelijkheden in de Europese leven- en pensioenmarkt, zeker op de lange termijn. Als gevolg van de toenemende vergrijzing en de alsmaar verslechterende omslagverhoudingen wordt het pensioensysteem dat in het merendeel van de Europese landen wordt gehanteerd een steeds zwaardere financiële belasting, die op de lange termijn niet meer op te brengen is. De onhoudbaarheid van het huidige pensioenstelsel wordt door de regeringen van deze landen onderkend en beantwoord door een begin te maken met de implementatie van hervormingen. Het is hoe dan ook duidelijk dat de Europese burgers een grotere bijdrage aan hun pensioenvoorzieningen zullen moeten gaan leveren. Hier liggen enorme kansen voor de private sector in de meeste Europese landen. De vraag blijft echter of regeringen de private sector de ruimte zullen geven om deze kansen op een winstgevende wijze te benutten, of dat het vanwege steeds scherpere regelgeving voor de private sector onaantrekkelijk wordt. Wij verwachten dat regeringen op de langere termijn zullen onderkennen dat de enige manier om de problemen rond pensioenvoorzieningen op succesvolle wijze aan te pakken, is om de private sector een actieve rol toe te bedelen. AEGON kan de brede expertise die is opgebouwd in de pensioenmarkt in Nederland en het Verenigd Koninkrijk ook inzetten in andere delen van Europa. De samenwerking voor Europese pensioenen die AEGON met de Franse maatschappij La Mondiale is aangegaan, is een uitstekend voorbeeld van de wijze waarop wij met succes nieuwe markten aanboren en met de juiste partners toegevoegde waarde creëren. Gezien AEGON’s wereldwijde ervaring in het aanbieden van leven-, pensioen- en daaraan verbonden vermogensopbouwproducten
via een multi-channel distributienetwerk, neemt AEGON een uitstekende positie in om de groeimogelijkheden op de lange termijn in Europa optimaal te benutten.

Hoe gaat AEGON zijn succesvolle opstap in Hongarije uitbreiden naar andere Midden- en Oost-Europese landen?
In mei 2004 werd met de toetreding van tien nieuwe lidstaten de grootste uitbreiding van de Europese Unie – gemeten naar omvang en diversiteit – een feit. Deze landen tellen samen ruim 100 miljoen inwoners. AEGON is al in Midden- en Oost-Europa actief sinds 1992, het jaar waarin de activiteiten in Hongarije werden gestart. Door de jaren heen heeft AEGON Hongarije zich ontwikkeld tot een efficiënt en marktgericht bedrijf. De uitstekende positie van AEGON Hongarije, met een sterk lokaal management, biedt AEGON een solide basis voor uitbreiding naar andere landen in de regio, zoals blijkt uit het voorbeeld van Slowakije. Met AEGON Hongarije als regionaal steunpunt ging
AEGON Slowakije in september 2003 van start en bouwde, met gebruikmaking van de in Hongarije ontwikkelde expertise en verkoopsystemen, ook daar een multi-channel distributienetwerk op. In november 2004 werd een Slowaakse pensioenfondsbeheerder opgericht. Na AEGON’s succesvolle start in Slowakije
worden per begin 2005 ook activiteiten in Tsjechië opgestart.

Wat is AEGON’s strategie ten aanzien van de groeimogelijkheden
in Azië?
In Azië blijft AEGON kiezen voor een groeistrategie gericht op markten waar sprake is van zowel een solide groeipotentieel als voldoende marktvolume, een en ander binnen een stabiel politiek klimaat. AEGON is thans in Taiwan en – dankzij de joint venture met het Chinese bedrijf National Offshore Oil Corporation (CNOOC) – op de Chinese markt actief met levensverzekeringen.
Andere mogelijk interessante markten waarop wij ons richten zijn India en Japan. Wij blijven van mening dat het succes van AEGON’s decentrale bedrijfsmodel steunt op een sterk lokaal management, dat van cruciaal belang is om de expertise van AEGON te vertalen naar en aan te passen aan de specifieke lokale situatie. Eén van de grondslagen van ons succes is dat wij
in staat zijn om niet alleen de juiste hogere functionarissen aan te trekken die passen in de bedrijfscultuur van AEGON, maar ook talentvolle leidinggevenden die toezien op de dagelijkse uitvoering in het bedrijf. Ook in Azië passen wij de basisstrategie van AEGON toe en richten wij onze activiteiten niet zozeer op
vergroting van ons marktvolume, maar eerder op het realiseren van winstgevende groei.



JOHAN VAN DER WERF
LID VAN DE
RAAD VAN BESTUUR

Hoe zou u de kansen voor AEGON Nederland willen kenschetsen?
AE AEGON Nederland opereert in een sterk concurrerende maar ook zeer dynamische markt. Deze markt is nog lang niet verzadigd, met name vanwege het feit dat de Nederlandse overheid niet langer bereid is de lasten van langetermijnvoorzieningen voor burgers te dragen. Ook de snel vergrijzende bevolking speelt hierbij een rol. Voorts biedt recente wetgeving verzekeraars nieuwe mogelijkheden op gebieden die voorheen waren voorbehouden aan de overheid. Zo biedt een aantal binnenkort van kracht wordende nieuwe wetten de verzekeringsbranche interessante mogelijkheden op de markt van arbeidsongeschiktheidsverzekering. AEGON heeft in het verleden bewezen dat de reïntegratie van mensen in het arbeidsproces sneller en effectiever kan en door dit succes kunnen wij op deze markt een belangrijke rol spelen. Daarnaast is er de nieuwe levensloopregeling, die mensen die vervroegd met
pensioen willen of tussentijds verlof willen opnemen, een nieuwe vorm van een spaarregeling biedt. En dan is er natuurlijk nog steeds een grote vraag naar creatieve oplossingen in de pensioenmarkt, omdat het merendeel van de Nederlandse bevolking geen goede pensioenvoorzieningen heeft.

AEGON Nederland maakt optimaal gebruik van de door deze nieuwe ontwikkelingen ontstane mogelijkheden en biedt nieuwe, innovatieve producten aan. Zij initieert tevens concepten en voorstellen die inspelen op de verschillende behoeften van de steeds kritischer wordende klant met steeds specifiekere behoeften. Onze hoofdactiviteiten blijven echter pensioenen,
levensverzekeringen en arbeidsongeschiktheidsdekking. Maar ook schadeverzekeringen en bank- en beleggingsproducten bieden belangrijke kansen. Wij zijn ervan overtuigd dat AEGON Nederland door een duidelijke en transparante strategie te voeren in een goede positie verkeert om de mogelijkheden in een veranderende markt te benutten en een gezonde groei te realiseren, ook op de langere termijn.

Op welke wijze heeft AEGON Nederland geanticipeerd op de
veranderingen in de markt?
Door pro-actief samen te werken met onze klanten en hen in elke fase van hun leven passende oplossingen en informatie te bieden, investeren wij in duurzame loyaliteit en bieden wij hen (financiële) zekerheid. Onderzoek heeft uitgewezen dat er in tijden van minder vertrouwen in de overheid, de politiek en de economie een sterke vraag ontstaat naar alternatieve financiële oplossingen. AEGON Nederland geniet de reputatie van een betrokken en betrouwbare verzekeraar.

De omschakeling van een productgeoriënteerd bedrijf naar een relatie- en klantgerichte organisatie werd geëffectueerd door een ingrijpende herstructurering, waarmee in 2003 een aanvang werd gemaakt en die in 2004 grotendeels werd afgerond. De nieuwe structuur betekent een fundamentele wijziging in de manier waarop AEGON Nederland zijn klanten bereikt en bedient. Zelfstandige business units werden vervangen door servicecentra
en marketing- en verkoopafdelingen die in nauwe samenwerking opereren. Voorts is een aantal efficiencyverhogende maatregelen genomen, waaronder het terugbrengen van de zes locaties naar vier, herplaatsing van 300 medewerkers naar nieuwe werklocaties en afvloeiing van 244 kantoormedewerkers via natuurlijk verloop.

AEGON Nederland is thans een gestroomlijnde, innovatieve en toegankelijke organisatie, waarin de verkoopcapaciteiten van de marketing- en verkoopafdelingen doelgerichter kunnen worden ingezet. Voorts kan AEGON Nederland door de verbeterde technologie in onze servicecentra nóg beter inspelen op de wensen van onze klanten en op de veranderingen in de markt.

Wat is AEGON’s beleid op het gebied van maatschappelijk verantwoord ondernemen?
Consumenten hechten sterker dan ooit aan de prestaties van bedrijven als deelnemer aan de samenleving en aan de bedrijfsethiek. AEGON heeft reeds in een vroeg stadium het belang van maatschappelijk verantwoord en betrouwbaar ondernemen als integraal onderdeel van ons zakelijk handelen
onderkend. Inmiddels zijn de door ons geformuleerde basisprincipes in de gehele organisatie van AEGON wereldwijd geïntegreerd en dienen zij als leidraad voor onze dagelijkse bedrijfsvoering. Respect, kwaliteit, transparantie en vertrouwen zijn voor AEGON de intrinsieke waarden die ons ondersteunen in
ons streven om voor alle belanghebbenden een betere toekomst te creëren.

In september 2004 publiceerde AEGON zijn eerste Corporate Responsibility Report over de acties die wij hebben ondernomen ter waarborging van de naleving van onze basisprincipes voor maatschappelijk verantwoord ondernemen en waarin de sterke en de verbeterpunten van AEGON op dit gebied werden belicht. In het verslagjaar behield AEGON zijn positie in de Dow Jones Sustainability Index en de FTSE4Good, de belangrijkste indices voor verantwoord ondernemen.


PAT BAIRD
CEO VAN AEGON USA

Wat doet AEGON USA om de groeimogelijkheden te benutten?
Met ons ruime productassortiment en uitgebreide distributienetwerk kan AEGON USA via een verscheidenheid aan kanalen een breed scala aan klanten bedienen. De groeikansen zijn legio en er liggen al verschillende plannen
klaar om hierop in te springen. In bepaalde gevallen kunnen wij gewoon gebruikmaken van onze bestaande zakelijke relaties en ons huidige klantenbestand. In de levensverzekeringsmarkt voor middeninkomens, een van onze kernmarkten, liggen enorme mogelijkheden. Onderzoek binnen de branche heeft uitgewezen dat meer dan een derde van alle Amerikaanse huishoudens geen levensverzekering heeft en dat meer dan de helft van de
huishoudens met een inkomen van USD 35.000,-- of minder zegt behoefte te hebben aan een hogere levensverzekeringsdekking. Dit marktsegment, dat nog onvoldoende wordt bediend, kent weinig polisverval en voldoet aan de eisen die wij stellen aan risicoprofiel en winstgevendheid. AEGON USA beschikt over het juiste productaanbod voor deze markt. Onze tussenpersonen en
directe verkoop- en marketingkanalen bundelen momenteel hun krachten en samen denken wij over voldoende expertise en mogelijkheden te beschikken om een groter marktaandeel in dit segment te verwerven.

Voorts willen wij onze klanten graag van dienst zijn als het gaat om producten gericht op vermogensbehoud bij pensionering. De schatting is dat bij zowel babyboomers als andere bevolkingsgroepen tegen het jaar 2010 meer dan USD 400 miljard aan opgebouwd pensioenvermogen vrijkomt. Wij voeren thans het pensioenbeheer voor honderdduizenden deelnemers aan pensioenregelingen en zien hier een mogelijkheid om onze hoogwaardige producten en diensten via onze diverse distributiekanalen aan te bieden. Ook de herverzekeringsmarkt biedt goede perspectieven voor groei en winst. De laatste tijd staat de marktcapaciteit onder druk, omdat herverzekeraars zich
uit de markt hebben teruggetrokken of zijn overgenomen, terwijl de vraag naar herverzekering groot blijft. Dankzij een gunstiger prijsstelling en minder spelers op de huidige markt – met name minder spelers die over met AEGON USA vergelijkbare capaciteiten beschikken – zijn de groeivooruitzichten op deze markt veelbelovend. We kijken ook naar mogelijkheden om onze
huidige distributiekanalen te stroomlijnen, alsmede naar uitbreiding van onze activiteiten naar nieuwe landen, als dat mogelijk en zinvol is. Ten slotte blijven we selectief kijken naar acquisitiemogelijkheden, die voldoen aan onze prijsstelling en een risiconiveau hebben dat wij aanvaardbaar vinden. Bovendien moet een dergelijke acquisitie aanvullend zijn op de kernactiviteiten.

Hoe breidt AEGON USA zijn distributiemogelijkheden uit?
Wij beschikken over sterke verkoopkanalen, die zich verder uitbreiden. Een breed, divers distributienetwerk blijft een concurrentievoordeel en wij gaan door met het aanbieden van nieuwe producten en diensten via deze kanalen. Onze
distributeurs voeren zelden slechts één product van ons;doorgaans wordt door de financiële dienstverleners met wie wij samenwerken een aantal productlijnen aangeboden. Zo is de verkoop van traditionele levenproducten via onze bankpartners gestaag toegenomen en werden via deze kanalen kleinschalige 401(k)-pensioencontracten verkocht, waarmee duidelijk wordt
waarom wij zo graag ons netwerk van bankrelaties uitbreiden.

Wat is uw aanpak om succesvol te kunnen zijn in de huidige financiële markt?
Wij richten ons op verkoopstijging en op winstgevendheid binnen een aanvaardbare risicomarge. Bij activiteiten waarbij er sprake is van rente- en aandelenbeleggingsrisico’s is het van belang om potentiële verliezen te beschouwen in relatie tot plausibele correctiescenario’s. Zo blijven wij gevoelig voor de risico’s die zijn verbonden aan het verzekeren van grote bedragen aan vaste annuities wanneer de rentestanden historisch laag zijn. Eenvoudig gezegd: met rentevergoedingen aan polishouders die gelijk zijn aan, of net boven de contractueel vastgelegde minimum rentegarantie liggen, neemt het risico toe dat we onze winstdoelstellingen voor de lange termijn niet kunnen realiseren. Om er voor te zorgen dat onze verkopen onze risicotolerantie
niet overschrijden, hebben wij besloten de minimum rentegarantie in de meeste staten bij te stellen tot 1,5% en in een aantal gevallen is een provisieverlaging doorgevoerd. Hoewel het ging om een moeilijke beslissing voor de korte termijn, is een consistente aanpak op het gebied van risicomanagement belangrijk voor onze winstgevendheid en stabiliteit op de lange termijn. Desondanks verkopen wij nog vaste annuities en soortgelijke producten, omdat wij ons actief willen blijven opstellen in deze markt en binnen de verschillende distributiekanalen.

Wat denkt u over de mogelijkheden van uw bedrijf en de markt waarin u opereert?
Wij zien voor het merendeel van onze activiteiten groeipotentieel. Maar of het nu gaat om groeimarkten, ontwikkelde markten, of veranderende markten, er zijn vele manieren om ons minimaal vereiste rendement te kunnen realiseren. In wezen komt het erop neer dat AEGON USA zich bij de activiteiten in groeimarkten richt op het opzetten van nieuwe distributiekanalen, het ontwikkelen van innovatieve producten, mogelijke internationale expansie en
het ontplooien van nieuwe initiatieven. Activiteiten in meer ontwikkelde markten moeten anders worden aangestuurd. Wij moeten groeikansen ontdekken, bijvoorbeeld in bepaalde gebieden of via nieuwe distributieregelingen. Maar hoe dan ook, onze business units moeten altijd kostenbewust zijn.

Als je werkzaam bent in een volwassen markt en daarin een grote speler bent, zijn er waarschijnlijk consolidatiemogelijkheden wanneer bedrijven die geen schaalgrootte kunnen bereiken, zich uit de markt terugtrekken. Ons managementteam heeft de middelen, ervaring én de gedrevenheid om winstgroei te realiseren binnen een aanvaardbaar risicoprofiel, ongeacht of de betreffende activiteiten plaatsvinden op een groeimarkt of een ontwikkelde markt.

Wij zijn zeer positief over de vele kansen die voor ons liggen en doen er alles aan om de voordelen van onze gediversificeerde organisatiestructuur te benutten. Naar mijn overtuiging geeft dit ons een uitstekende uitgangspositie om groei te realiseren en aan de verwachtingen te voldoen.

DAVID HENDERSON
CEO VAN AEGON UK

Dit is mijn laatste bijdrage aan dit verslag. Na een dienstverband bij AEGON van meer dan 33 jaar zal ik in april a.s. na een zittingsperiode van acht jaar als CEO van AEGON UK aftreden. AEGON heeft in 1994 Scottish Equitable
overgenomen vanuit de overtuiging dat het Verenigd Koninkrijk aanzienlijk potentieel voor langetermijngroei bezat en dat Scottish Equitable in een uitstekende positie verkeerde om deze groeikansen effectief te benutten. Na een moeilijke periode in de eerste jaren na de eeuwwisseling is de financiële
dienstverleningsmarkt in het Verenigd Koninkrijk weer aangetrokken en heeft AEGON UK (inclusief Scottish Equitable) zijn positie op die markt versterkt.

Wat zijn in het huidige klimaat de uitdagingen en kansen voor de verzekeringsbranche in het Verenigd Koninkrijk?
De goede naam van de verzekeringsbranche heeft te lijden gehad onder enkele schandalen, waardoor het vertrouwen van de consument is geschaad. Het terugwinnen van dat vertrouwen geniet absolute prioriteit. In het kader daarvan heeft AEGON UK, samen met andere verzekeraars, een reeks initiatieven ontplooid om het vertrouwen van het publiek in de verzekeringsbranche te herstellen. Zo is, om maar één voorbeeld te noemen, door de Britse toezichthouder Financial Services Authority met de steun van alle grote verzekeraars de Treating Customers Fairly code opgesteld. Deze gedragscode heeft als doel een eerlijke behandeling van klanten volgens de letter en de geest van de wet te waarborgen. Het hogere kader van AEGON UK is bij de totstandkoming van de code actief betrokken geweest. Ons bedrijf zal een belangrijke rol blijven spelen bij het terugwinnen van het vertrouwen van de consument en het waarborgen van goed ondernemerschap in het belang van al onze belanghebbenden. Wij hebben er alle vertrouwen in dat de in de
verzekeringsbranche ontplooide initiatieven een nieuwe periode van aandacht voor zorgplicht en maatschappelijk verantwoord ondernemen inluiden.

Recente ontwikkelingen zoals de publicatie van het Turner Report door de Britse Pension Commission in oktober 2004, waaraan in de media uitgebreid aandacht is besteed, tonen aan dat zowel de Britse overheid als de Britse consument zich sterker bewust worden van de bestaande behoefte aan goede
pensioenregelingen. Ook begint er duidelijk meer aandacht te komen voor de belangrijke rol die het bedrijfsleven heeft om via langetermijnspaar- en beleggingsproducten bij te dragen aan een adequate pensioenopbouw. Wij zijn ervan overtuigd dat de markt voor langetermijnspaarproducten in het Verenigd Koninkrijk op de middellange termijn een sterke groei zal vertonen.

De invoering van prijslimitering via het stakeholder pension stelsel plaatst de Britse branche voor een grote uitdaging. Verzekeringsbedrijven zien zich hierdoor voor het probleem gesteld dat zij enerzijds rendement moeten blijven realiseren en anderzijds rekening moeten houden met de risico’s die zijn
verbonden aan het aanbieden van producten die pas op de langere termijn liquide middelen genereren. Om dit probleem aan te pakken heeft de bedrijfstak als geheel, en AEGON UK in het bijzonder, geïnvesteerd in nieuwe technologie en een aantal kostenefficiënte maatregelen ingevoerd. De recente versoepeling van prijslimitering is een welkome ontwikkeling.
Wij verwachten dat de scherpe concurrentie op de Britse markt de komende jaren zal aanhouden, maar dat de markt dit jaar ook ruime kansen biedt voor gestage groei. Het aantal grote spelers op de markt is sterk afgenomen en wij zijn van oordeel dat AEGON UK een uitstekende positie inneemt om ons huidige
marktaandeel op het gebied van langetermijnspaarproducten in
het Verenigd Koninkrijk fors uit te breiden.

Wat is het antwoord van AEGON UK op de veranderingen die
‘depolarization’ met zich meebrengt?
De huidige positieve ontwikkelingen zijn allemaal gerelateerd aan de afschaffing van het polarisatiesysteem in het Verenigd Koninkrijk. Volgens dit systeem, dat lange tijd van kracht is geweest, waren financiële adviseurs verplicht om ófwel verbonden te zijn aan één aanbieder, óf te opereren als
onafhankelijke adviseur die adviseert over alle in de markt aangeboden financiële producten. Per 1 december 2004 is er nieuwe regelgeving van kracht waarbij het financiële adviseurs is toegestaan zich aan meerdere aanbieders te verbinden. Wij blijven van mening dat onafhankelijke adviseurs voor veel
belangrijke marktsectoren het beste kanaal blijven om de klant van advies te voorzien, maar zien tegelijkertijd ook belangrijke mogelijkheden voor AEGON UK in een financiële dienstverleningsmarkt waarin steeds meer plaats is voor het multi-tie model. Deze kansen doen zich voor in die sectoren van de markt
van onafhankelijke financiële adviseurs waar men overweegt over te gaan op van compleet onafhankelijk op advisering over producten van een beperkt aantal aanbieders. Dat geldt in sterkere mate voor de sector van voorheen gebonden financiële adviseurs, waar men nu de kans heeft hoogwaardiger producten van een scala aan aanbieders te distribueren.

AEGON UK heeft met succes ingespeeld op de diverse kansen als gevolg van depolarization en is er in meerdere gevallen in geslaagd als eerste van het nieuwe stelsel te profiteren. Zo was Scottish Equitable de eerste aanbieder die een multi-tie overeenkomst afsloot krachtens welke zij de enige en exclusieve
pensioenaanbieder wordt voor het nieuwe distributiebedrijf van Zürich Financial Services. Wij blijven alert op de verdere kansen die ongetwijfeld als gevolg van depolarization zullen ontstaan.

Wat zijn de voordelen voor AEGON UK van consolidatie in de distributiemarkt? 
Kwaliteit en gedegen advies gedurende het gehele verkoopproces vormen essentiële voorwaarden voor transparantie van onze producten en goed ondernemerschap. De strategie van AEGON UK is hier steeds op gericht, zowel als productaanbieder als op het gebied van distributie. Wij denken dat meerdere factoren, waaronder provisieverlaging en aanzienlijk hogere kosten in verband met complexere regelgeving en afscherming van beroepsaansprakelijkheid, zullen leiden tot verdere consolidatie in de zeer gefragmenteerde distributiemarkt. Dit zal voor de grotere distributeurs betekenen dat zij zullen profiteren van verhoogde efficiency en de klant nog uitvoeriger kunnen adviseren.
AEGON UK heeft geïnvesteerd in die distributiebedrijven die zich bij verdere consolidatie in de markt het sterkst kunnen profileren. Wij zijn ervan overtuigd dat hier voor AEGON UK een belangrijke bron van inkomsten ligt.

Nieuwe bestuurders
Tenslotte zou ik graag onze nieuwe CEO willen voorstellen: Otto Thoresen. Otto is thans CFO van AEGON UK en maakt al jaren deel uit van de Executive Board van AEGON UK. Bij het aantreden van Otto als CEO op 1 april 2005 wordt Mark Laidlaw benoemd tot CFO. Ik heb er alle vertrouwen in dat Otto AEGON UK verder zal uitbouwen tot een belangrijke speler op de Britse markt en ik wens hem en Mark veel succes toe in hun nieuwe functie.